對黑色系品種的影響　　“隨著限產消息不斷發(fā)酵，京津冀地區(qū)限產加嚴，多地已啟動重污染應急響應，從鋼廠到建筑施工企業(yè)均有涉及。目前來看，主產區(qū)限產將短期支撐鋼價上漲，臨近假期有一定低價補庫需求，支撐前半周的上漲?！绷帜葘θ請笥浾哒f?！　∩现苈菁y產量大幅增加、需求走弱、庫存降幅趨緩，加之生態(tài)環(huán)境部表態(tài)堅決不實行“一刀切”，對螺紋走勢形成較大壓制。另外，從持倉看非公司持賣單量大幅增加，9月20日螺紋持倉達到15701手，比9月16日大幅增加11700手。顯示在近期價格反彈力度超過現貨的情況下，鋼廠入場套保較為積極，對盤面走勢也有壓制?！氨局苁菄鴳c節(jié)前的后一個交易周，終端補庫對需求仍有支撐，預計成交會維持在不錯的水平。同時周末唐山再次傳來消息，相關部門研究起草了《績效分類C類鋼鐵企業(yè)細化評價表》，將評級C類的鋼鐵企業(yè)細分為C1、C2、C3三類，分別為9家，16家，5家。三類企業(yè)結合實際在秋冬季限產時段或按照20-55%不等的比例進行差異化停限產。預計在終端補庫及限產擾動影響下，螺紋走勢或將偏強振蕩?！惫獯笱芯克谏芯靠偙O(jiān)邱躍成說。

　目前來看，10月份唐山地區(qū)是否執(zhí)行限產仍存在不確定性，可從以下兩方面進行分析（同時需密切注意近期山東去產能出新細則）：　　一是不限產情況下，當前鋼材需求仍符合季節(jié)性提升節(jié)奏。在目前的鋼材庫存及產量下，預計10月份鋼廠利潤仍有改善預期，若焦炭需求不被限產影響，輪提漲仍有落實可能，但繼續(xù)提漲空間預計有限?！　《翘粕较蕻a10月份較嚴格執(zhí)行情況下，焦炭有較明顯累庫預期，預計現貨提漲難度加大，很可能重回下跌趨勢。但由于目前焦企利潤較低，且10月份鋼廠利潤提升預期增強，因此焦炭降價空間有限，預計10月旺季之后焦企有虧損減產可能。

1）供給方面，上周中國鐵礦石到港量1776.3萬噸，環(huán)比大幅下降318.1萬噸，低于上月周均177.1萬噸，幅度9.1%。其中巴西礦到港量降幅明顯，本期到港282.9萬噸，環(huán)比下降335.3萬噸，為近十周點。澳礦到港量1281.8萬噸，環(huán)比微降28.5萬噸，非主流礦本期到港211.6萬噸，環(huán)比增加45.7萬噸，與上月周均基本持平。巴西礦到港下降主要是由于VALE礦山主要因Guaiba新增泊位檢修；澳洲礦到港量下跌主要由于BHP、力拓泊位檢修。上周Mysteel統(tǒng)計全國186礦山樣本產能利用率為66.30%，環(huán)比上次調研降0.22%，庫存372.1降11.8萬噸；本次礦山產能利用率下降，主要是華東地區(qū)大型礦山半年度檢修，西南地區(qū)受雨季影響產量下降，東北礦山產量小幅回調?！　?）需求方面，上周港口庫存11944萬噸，環(huán)比上周降146萬噸；日均疏港量316萬噸，降1萬噸。9月以來庫存累計下降186萬噸，日均疏港量平均在317萬噸，高出8月均值26萬噸。上周247家鋼廠高爐開工率80.84%，環(huán)比持平，同比增0.23%；高爐煉鐵產能利用率83.15%，環(huán)比增0.2%，同比增3.32%，鋼廠盈利率79.76%，環(huán)比增1.62%，日均鐵水產量232.53萬噸，環(huán)比增0.57萬噸，同比增9.29萬噸?！?

直接需求：鋼廠補庫，短期鐵礦需求爆表，但后期恐難持續(xù)　　因8月底鋼廠燒結粉礦庫存近5年來跌破1500萬噸關口，鋼廠近期補庫意愿強烈。港口貿易商鐵礦現貨成交大幅回升，疏港量也連續(xù)3周位于310萬上方，鐵礦短期需求爆表。下游鋼廠端，高爐產能利用率仍處于高位，基本無限產影響，周度鐵水產量也出現明顯回升。因此，鋼廠對鐵礦石需求剛性較強，當庫存偏低時，補庫行為在所難免?！　≈档靡惶岬氖?，今年以來，鋼廠幾次補庫后的庫存高點均較往年偏低，換言之鋼廠下調了鐵礦石的合意庫存。究其原因，一方面是今年鐵礦石價格偏高，鋼廠做庫存意愿低；另一方面是鋼廠對后期鋼價相對悲觀，主動采用低原料庫存策略。因此，在目前時間節(jié)點上，在鋼廠已經持續(xù)了1個月的高強度采購以后，廠庫鐵礦石庫存已經接近1600萬噸?；诮?月和8月兩次階段性補庫情況，當鋼廠庫存達到1600萬噸以后，采購節(jié)奏會隨即放緩，一旦鋼廠采購力度下降，鐵礦石價格上漲的主要驅動力將隨之消失，不排除價格或將見頂回落。