實(shí)物期權(quán)分析的框架

實(shí)物期權(quán)分析框架包括四個(gè)步驟：步，不考慮投資決策的靈活性，計(jì)算項(xiàng)目基本現(xiàn)值，作為實(shí)物期權(quán)定價(jià)的基礎(chǔ)。第二步，建立事件樹，模擬不確定性。主要是 考慮影響項(xiàng)目收益波動(dòng)的不確定因素，并以明確的價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)中性概率等參數(shù)表示出項(xiàng)目價(jià)值的變化。第三步，識別可以取得的各種靈活性，并以此建立事件樹的節(jié) 點(diǎn)(決策節(jié)點(diǎn))，將事件樹轉(zhuǎn)換成決策樹。需要注意的是，每個(gè)節(jié)點(diǎn)都可能有多種靈活性來源，但對這些來源要有明確的優(yōu)先順序。

還要深入地對被調(diào)查對象進(jìn)行調(diào)查，主要在資產(chǎn)、土地使用權(quán)、經(jīng)濟(jì)糾紛、財(cái)務(wù)分析、產(chǎn)品是否重大質(zhì)量的事故等方面進(jìn)行詳細(xì)調(diào)查，此方面的調(diào)查在企業(yè)并購、資金合作、融資項(xiàng)目等合作中極為重要。

除了專業(yè)公司，作為項(xiàng)目評估方的國家項(xiàng)目管理部門或者項(xiàng)目主辦方的上級部門，通常還會組織有關(guān)專家，或者授權(quán)意向上為目標(biāo)項(xiàng)目提供的銀行來實(shí)施項(xiàng)目評估并制作項(xiàng)目評估報(bào)告，專業(yè)性有保證，出具的項(xiàng)目評估報(bào)告就有指導(dǎo)意義。

項(xiàng)目投資運(yùn)營.償債能力及未來收益綜合論證是項(xiàng)目取舍的重要依據(jù)，是銀行向項(xiàng)目主辦方提供資金保障的有力憑證，也是項(xiàng)目建設(shè)施工過程中必需的指導(dǎo)文件，重要性不言而喻，要有足夠重視。

項(xiàng)目的評級十分重要，所謂項(xiàng)目評級，指的是通過評級者對評級對象的各個(gè)方面，根據(jù)評級標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行量化和非量化的測量，終得出一個(gè)可靠的并且邏輯的結(jié)論。

風(fēng)險(xiǎn)可能和危害分析等級矩陣。風(fēng)險(xiǎn)的大小是由兩個(gè)方面決定的，一是風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性，另一個(gè)是風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后對項(xiàng)目目標(biāo)所造成的危害程度，對這兩方面，可以用一些定性的描述詞分別進(jìn)行描述，如“非常高的”、“高的”、“適度的”、“低的”和“非常低的”等。

項(xiàng)目假定測試。風(fēng)險(xiǎn)評估中的項(xiàng)目假定測試是一種模擬技術(shù)，它是分別對一系列的假定及其推論進(jìn)行測試，進(jìn)而發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的一些定性信息。