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以并購的協(xié)同性來分類,從醫(yī)1藥大健康領(lǐng)域近幾年的發(fā)展態(tài)勢來看,可分為跨界并購,橫向并購和縱向并購。
橫向并購:兩家企業(yè)都一樣,我們只要規(guī)模,把兩家企業(yè)的規(guī)模加在一起,獲得規(guī)模優(yōu)勢,擴大市場占有率,提升行業(yè)地位;
縱向并購:兩家企業(yè)本來是供應鏈關(guān)系,上游供應商與下游的市場間進行合并重組??v向并購更具備產(chǎn)業(yè)整合的切入點。
跨界并購:比如文化領(lǐng)域并購了醫(yī)1藥領(lǐng)域,這就是跨界。近年來,房地產(chǎn)行業(yè)和能源行業(yè)跨界并購比較多,一般來說,房地產(chǎn)和能源行業(yè)受周期性影響較大,在某一強周期內(nèi)現(xiàn)金流較充足,一旦這些行業(yè)處于相對低谷期時,就有較強的轉(zhuǎn)型開拓新領(lǐng)域的需求。
風險投資家專用評估法
這種方法綜合了倍數(shù)法與實體現(xiàn)金流貼1現(xiàn)法兩者的特點。具體做法:
(1)用倍數(shù)法估算出企業(yè)未來一段時間的價值。如5年后價值2500萬。
(2)決定你的年投資收益率,算出你的投資在相應年份的價值。如你要求50%的收益率,投資了10萬,5年后的終值就是75.9萬元。
(3)現(xiàn)在用你投資的終值除以企業(yè)5年后的價值就得到你所應該擁有的企業(yè)的股份,75.9÷2500=3%
這種方法的好處在于如果對企業(yè)未來價值估算準確,對企業(yè)的評估就很準確,但這只是如果。這種方法的不足之處是比較復雜,需要較多時間。
重置成本
對于無意并購的企業(yè)來說,企業(yè)的重置成本知識一個幾近學術(shù)意義的概念,沒有太多的實用價值,但在下面的這種情況寫重置成本可以成為決定企業(yè)價值的重要指標。一家一頁為了占有更大的市場份額,急需擴大規(guī)模,它有現(xiàn)成的銷售渠道和廣告投入,需要的只是能夠生產(chǎn)產(chǎn)品的廠房、設(shè)備和政府批文。當建一個廠房,投資新設(shè)備和獲得批文的費用可能很高時,它想到收購一家擁有現(xiàn)成廠房、設(shè)備和政府批文的企業(yè)。在這個并購交易中,目標公司就回要求采用賬面價值與清盤價值高的重置成本來確定并購價格。同時,并購方當然也會要求比重置成本低的價格,否則并購就失去了意義。