價(jià)值評(píng)估方法的應(yīng)用說(shuō)明：許多企業(yè)在進(jìn)行公司轉(zhuǎn)讓費(fèi)用時(shí)，對(duì)股權(quán)價(jià)值采用的評(píng)估方法不夠合理。比如，應(yīng)當(dāng)選用收益法，卻選用了成本法或市場(chǎng)法;即便選用的是收益法，因?qū)︻A(yù)期收益、折現(xiàn)率和取得預(yù)期收益的持續(xù)時(shí)間的判斷不夠合理，終導(dǎo)致評(píng)估出的轉(zhuǎn)讓股權(quán)價(jià)值嚴(yán)重偏低。在此，我們以直接公司轉(zhuǎn)讓費(fèi)用為例，通過(guò)簡(jiǎn)單的數(shù)字模擬對(duì)收益法在公司轉(zhuǎn)讓費(fèi)用價(jià)值評(píng)估中的應(yīng)用加以說(shuō)明。

我們認(rèn)為，對(duì)于收購(gòu)方出于戰(zhàn)略目的所做出的“超額”支付，也應(yīng)當(dāng)作為征稅對(duì)象據(jù)以征稅，至少對(duì)其中的一部分應(yīng)當(dāng)在中國(guó)進(jìn)行征稅。其原因在于，雖然中國(guó)企業(yè)在實(shí)現(xiàn)收購(gòu)方的戰(zhàn)略目的如實(shí)現(xiàn)壟斷市場(chǎng)方面的價(jià)值比較難于量化評(píng)估，但是，從收購(gòu)方愿意支付較高的對(duì)價(jià)來(lái)看，其已經(jīng)認(rèn)可中國(guó)企業(yè)的特殊價(jià)值，因而，對(duì)于這部分超額支付，由中國(guó)予以征稅是有理論和現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)的。就上述案例而言，我們認(rèn)為來(lái)源于公司轉(zhuǎn)讓費(fèi)用所得應(yīng)當(dāng)為100(200 - 100)，或者將超額價(jià)值50(150 - 100)按照合理的方法進(jìn)行分?jǐn)偂?/p>

我們的中小企業(yè)缺融資支持，缺資本支持，特別是民營(yíng)企業(yè)在成長(zhǎng)過(guò)程當(dāng)中每個(gè)階段都需要資本的支持，初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期、轉(zhuǎn)型期，除了成熟期銀行愿意錦上添花給你之外，其他每一個(gè)階段都缺資本。這種情況下國(guó)內(nèi)需要發(fā)展股權(quán)投資，特別是資本市場(chǎng)，每一次演講我都呼吁金融改革，要大力發(fā)展資本市場(chǎng)，大力發(fā)展股權(quán)市場(chǎng)，把國(guó)內(nèi)的儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資。

項(xiàng)目投資價(jià)值分析及未來(lái)收益論證，其實(shí)相對(duì)于投資者來(lái)講的話，項(xiàng)目投資價(jià)值分析報(bào)告在其中起到了一個(gè)輔助決策的效果。它可以為投資者去提供一個(gè)比較分析平臺(tái)。投資價(jià)值分析報(bào)告的作用是非常大的，它不是停留在計(jì)劃或者理論的分析上，它的分析主要是理論上和實(shí)際應(yīng)用的結(jié)合體。對(duì)于一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，項(xiàng)目投資價(jià)值及未來(lái)收益論證可以讓企業(yè)對(duì)一個(gè)項(xiàng)目的投融資方案和未來(lái)的一個(gè)收益進(jìn)行診斷和預(yù)知。來(lái)適應(yīng)資本市場(chǎng)的一個(gè)投資要求。從而達(dá)到在資本市場(chǎng)上融資的一個(gè)目的。