過(guò)去3年，在6月份或早或晚都出現(xiàn)了見(jiàn)底，并且開啟了一波趨勢(shì)性的上漲行情，并且9月和10月又是傳說(shuō)中的旺季，不少市場(chǎng)參與人士認(rèn)為在遠(yuǎn)期傳統(tǒng)旺季預(yù)期下，積極做多1910合約是比較好的交易策略。

　　但筆者認(rèn)為也需要認(rèn)識(shí)到2019年和2016—2018年之間的區(qū)別。2016年鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革的年，螺紋鋼的價(jià)格水平較低，2017年6月螺紋鋼貼水現(xiàn)貨非常大，給出了很好的做多安全邊際。2018年如果用上海的螺紋價(jià)格減去盤面價(jià)格作為基差的參考指標(biāo)來(lái)看，2018年6月的基差在300左右，而目前在200左右，而2018年螺紋鋼的需求應(yīng)該是近幾年的，因此雖然2018年的基差比2017年低很多，但在強(qiáng)勁的需求帶動(dòng)和當(dāng)時(shí)的環(huán)保等使供給端受到影響的預(yù)期下，2018年的漲勢(shì)是比較好的。

　　回到當(dāng)下，2019年市場(chǎng)的情緒是比較樂(lè)觀的，基差也不大，如果對(duì)后市看好，其實(shí)意味著對(duì)需求的樂(lè)觀，甚至是認(rèn)為2018年的需求會(huì)再現(xiàn)。但如果需求沒(méi)那么好，其實(shí)意味著做多就是比較危險(xiǎn)的，而且在預(yù)期樂(lè)觀的情況下，需求不僅要好，而且要好到一定的程度才具有較好的做多價(jià)值。

　　那么2019年接下來(lái)的需求會(huì)是怎樣的呢？

　　從季節(jié)性這個(gè)廣受市場(chǎng)關(guān)注的角度來(lái)看，這幾年我們已經(jīng)見(jiàn)證了太多的反季節(jié)性和季節(jié)性不明顯的情況了。2016—2018年，普遍出現(xiàn)的是淡季不淡，特別明顯的反季節(jié)性在2017年11月，那一撥上漲1801合約出現(xiàn)了850左右的漲幅；2018年12月份開始一直到春節(jié)前，淡季需求超預(yù)期，累庫(kù)一般的情況下，前期悲觀的情緒被修正，帶動(dòng)了600左右的漲幅。

　具體來(lái)說(shuō)，5月份起外礦發(fā)貨量已經(jīng)正?；厣?/27-6/2到港量顯示也開始反彈，但根據(jù)四大礦山年度鐵礦石生產(chǎn)計(jì)劃對(duì)2019年2季度進(jìn)行預(yù)測(cè)的話四大礦山基本是沒(méi)有多大壓力的，力拓（100%計(jì)）離財(cái)年目標(biāo)僅剩7400-8400萬(wàn)噸左右，18年2季度產(chǎn)量是8702萬(wàn)噸；BHP離財(cái)年目標(biāo)約剩6650-7150萬(wàn)噸，而18年2季度產(chǎn)量為7215萬(wàn)噸；FMG發(fā)運(yùn)量離財(cái)年目標(biāo)約剩4400-4900萬(wàn)噸，18年2季度產(chǎn)量為4650萬(wàn)噸；VALE是按日歷年規(guī)劃的，歷年一季度都是全年的水平，三季度通常達(dá)到峰值，簡(jiǎn)單平均計(jì)算來(lái)看，剩下三個(gè)季度平均每個(gè)季度達(dá)到7800-8600萬(wàn)噸左右，便可完成全年目標(biāo)，而18年2季度產(chǎn)量就有9676萬(wàn)噸，因此，由此來(lái)看鐵礦供給方面壓力極其有限，力拓、必和必拓、FMG涉及到財(cái)年計(jì)劃沖量的影響整體回升也屬正?，F(xiàn)象。

　總體來(lái)看，今年前4個(gè)月我國(guó)鋼材市場(chǎng)的運(yùn)行具有以下幾個(gè)特點(diǎn)：

　　一是產(chǎn)量増幅較大。今年前4個(gè)月我國(guó)生鐵產(chǎn)量達(dá)2.62億噸，同比增長(zhǎng)9.58%；粗鋼產(chǎn)量達(dá)3.15億噸，同比增長(zhǎng)10.14%；鋼材產(chǎn)量達(dá)3.71億噸，同比增長(zhǎng)11.15%。其中，4月份我國(guó)生鐵產(chǎn)量達(dá)6933萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.13%；粗鋼產(chǎn)量達(dá)8503萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.69%；鋼材產(chǎn)量達(dá)10205萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.49%。鐵、鋼、材的產(chǎn)量均創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄。

　　二是產(chǎn)銷形勢(shì)較好。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，5月份，全國(guó)20個(gè)城市5大品種鋼材社會(huì)庫(kù)存達(dá)1270萬(wàn)噸，環(huán)比下降142萬(wàn)噸，較3月份峰值下降375萬(wàn)噸。

　　三是價(jià)格同比下降、環(huán)比略漲。據(jù)鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前4個(gè)月，鋼材綜合價(jià)格指數(shù)均值為109.08點(diǎn)，同比下降3.79點(diǎn)。但是4月份鋼材綜合價(jià)格指數(shù)均值為112.05點(diǎn)，環(huán)比上升2.89點(diǎn)，同比上升0.66點(diǎn)。

　　四是行業(yè)效益雖然同比下降，但在成本有支撐的情況下，仍保持較好水平。今年前4個(gè)月，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額達(dá)774.5億元，同比下降28.1%。全國(guó)重點(diǎn)企業(yè)在今年前4個(gè)月實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額達(dá)607.49億元，同比下降19.38%。但是，4月份實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)229.93億元，同比增長(zhǎng)36.21%。