股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得的性質(zhì)判定是避免稅收流失的關(guān)鍵。企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的形式多種多樣，從其本質(zhì)來看，可分為直接股權(quán)轉(zhuǎn)讓和間接股權(quán)轉(zhuǎn)讓兩大類。我們一般通過商業(yè)實質(zhì)判定、還原等有效手段對股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得進(jìn)行性質(zhì)認(rèn)定。

不管是直接股權(quán)轉(zhuǎn)讓還是間接股權(quán)轉(zhuǎn)讓，為關(guān)鍵的一環(huán)是對轉(zhuǎn)讓當(dāng)時股權(quán)的價值評估。因為，對轉(zhuǎn)讓股權(quán)的價值評估會對轉(zhuǎn)讓所得的確定和處理有直接影響。然而，股權(quán)價值的評估并不像貨物價值評估來得容易，其信息采集、數(shù)據(jù)計算更為復(fù)雜。

從實用的角度看，可以認(rèn)為只有在市盈率等于或低于公司普通每股收益增長率的條件下，才對一家公司進(jìn)行股權(quán)投資。這意味著，如果某公司的每股收益增長率為10%，那么你只能支付10倍于該收益的買價，這種做法建立在一個假設(shè)前提之上，即一家高速增長的公司比一家低速增長的公司具有更大的價值。這也導(dǎo)致了一個后果，以一個高市盈率成交的股權(quán)交易并不一定比低市盈率的交易支付更高的價格。

在企業(yè)發(fā)展的早期階段，普通股和優(yōu)先股價值差異較為明顯，隨著企業(yè)不斷發(fā)展成熟，普通股和優(yōu)先股的價值差異逐漸縮小，直至企業(yè)接近上市時兩者的價值逐漸趨同。當(dāng)企業(yè)普通股、不同系列優(yōu)先股并存時，評估企業(yè)價值時需要理解不同股權(quán)附帶的權(quán)利特征，進(jìn)而考慮不同股權(quán)的價值分配問題，即根據(jù)標(biāo)的企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)特征選擇適合的價值分配方法評估每一類股權(quán)的價值。

市場的短期行為是難以預(yù)測的，但如果這個短期行為是某個長期行為的一部分，那么它的可預(yù)見性就會增強(qiáng)很多，甚至達(dá)到可以預(yù)期的程度；隨著機(jī)構(gòu)投資者的比例逐步增加，自動交易對市場的影響越來越大，技術(shù)分析的準(zhǔn)確性也將隨之越來越高；技術(shù)分析不是用來跑頂抄底的，如果出現(xiàn)這樣的效果，那只是一種應(yīng)用中的偶然。通過技術(shù)分析，能提高幾個點就已經(jīng)算是不小的成功。年化20%和年化25%的差距，在十年之后會超過3倍。