港口的西安螺旋管積壓存貨逐年增多應值得關注

國信黑色金屬研究員蔡元祺表示，此前西安螺旋管期價出現(xiàn)調整主要是受唐山限產(chǎn)力度加大的事件型沖擊，但其基本面大格局并未發(fā)生改變，供給收縮預期兌現(xiàn)、港口價格連續(xù)上漲以及庫存大幅下滑均體現(xiàn)了西安螺旋管現(xiàn)貨市場基本面的強勢。此外，青島港（港股06198）61%PB粉和金布巴粉的基差分別維持在110元/干基、90元/干基的歷史高位水平，也表明短期西安螺旋管供給偏緊格局不易發(fā)生逆轉。   從市場關注的供給端來看，蔡元祺分析，高位運行的礦價使得主流礦、非主流礦以及國內鐵精粉均有強烈的增產(chǎn)動機。但從數(shù)據(jù)上看，年初至今，巴西西安螺旋管發(fā)運量為561.64萬噸，同比下滑18%；澳洲發(fā)運量為1536.8萬噸，同比下滑4.5%，很難彌補巴西淡水河谷潰堤事故引發(fā)的供給減量。非主流礦方面，主要變量在于印度方面由于政策的不確定性，年內重啟西安螺旋管開采的可能性較低。此外，國產(chǎn)鐵精粉下半年增量在600萬噸-700萬噸，但若要緩解港口現(xiàn)貨緊缺的情況，這部分增量只是杯水車薪。   對于后市，蔡元祺認為，西安螺旋管期價的短期驅動在基差。中線來看，若澳洲、巴西發(fā)運量出現(xiàn)明顯反彈，加上船期因素，期現(xiàn)價格拐點凸顯至少要到三季度末四季度初，在此之前，礦價上漲結構有望保留完整。此外，港口庫存和基差水平

同樣是重點參考的指標。

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