對并購標的進行估值

一是可比價，就是同行業(yè)過去是什么價格，你心里要有一個市場價；同行業(yè)已經(jīng)上市的企業(yè)，它的PE倍數(shù)是多少；還有就是IPO的封頂價，中小板、創(chuàng)業(yè)板和主板的封頂價大概是23倍。

第二是成長性，要評估它的行業(yè)地位、企業(yè)規(guī)模、產(chǎn)品與技術(shù)、服務(wù)的先進性、可持續(xù)性、盈利增長率、團隊穩(wěn)定性，這些都是評估它價值的綜合性考量因素。

企業(yè)并購的路徑有哪些？

并購的路徑分兩長一短，三個階段：戰(zhàn)略形成（長）→投資行為（短）→整合實施（長）。

首先是戰(zhàn)略形成。要用較長的時間思考并正確的認識自己，我是誰，我有什么，我為什么要去并購？然后要分析這個行業(yè)的趨勢，并購是不是能給企業(yè)帶來幾何級的增長，這個行業(yè)的未來發(fā)展如何？第三，是否要采取兩條腿走路的方式，既內(nèi)生增長 外延擴張，企業(yè)的人才儲備夠不夠，管理半徑能不能達到，整個管理系統(tǒng)能不能支持？后，要形成一個并購方向性綱領(lǐng)，這個方向一定要想好。有時候看到眼前有一個機會，經(jīng)不住誘1惑，沖上去了，有可能成功，但多數(shù)是個坑。

收益法在公司并購中比較常見，也是用到1多的一種估值方法，收益法是將被并購公司未來收益資本化或折現(xiàn)，分為股利折現(xiàn)法和現(xiàn)金流折現(xiàn)法，股利折現(xiàn)法將預(yù)期股利進行折現(xiàn)以確定評估對象價值的具體方法，通常適用于缺乏控制權(quán)的股東部分權(quán)益價值評估。股利折現(xiàn)法的預(yù)期股利一般應(yīng)當體現(xiàn)市場參與者的通常預(yù)期，適用的價值類型通常為市場價值?，F(xiàn)金流折現(xiàn)法通常包括公司自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型和股權(quán)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型。應(yīng)當根據(jù)被評估單位所處行業(yè)、經(jīng)營模式、資本結(jié)構(gòu)、發(fā)展趨勢等，恰當選擇現(xiàn)金流折現(xiàn)模型。

清盤價值

絕大多數(shù)的企業(yè)在準備財務(wù)報表時，都根據(jù)通用會計準則采用“持續(xù)經(jīng)營”假設(shè)，即假定企業(yè)會無期限的經(jīng)營下去。但是，當目標公司因無法正常經(jīng)營而不得不申請破產(chǎn)或即將破產(chǎn)倒閉的時候，它的價值就應(yīng)該以清盤價值來衡量。在計算清盤價值時，企業(yè)的資產(chǎn)將不再以公平市場價格為準，而是以不可能出現(xiàn)的“拍賣價”來估算。即便是在并購目標為運營企業(yè)的交易中，清盤價值也不完全是無足輕重的概念，因為并購方如果需要負債收購，銀行在做貸1款決定時會充分考慮被收購企業(yè)的清盤價值的。