經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)是一般工商企業(yè)的利潤(rùn)來(lái)源。一般而言，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的穩(wěn)定性和持續(xù)性比金融資產(chǎn)收益和長(zhǎng)期股權(quán)投資收益要高，因此經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)構(gòu)成了一般工商企業(yè)的核心利潤(rùn)。在會(huì)計(jì)假設(shè)中，持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)即是以一家公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)持續(xù)穩(wěn)定為前提的。

不要僅僅為銀行打工：財(cái)務(wù)費(fèi)用和債務(wù)資本成本分析，在一般印象中，財(cái)務(wù)費(fèi)用是一家公司由于債務(wù)融資所引起的費(fèi)用，因此財(cái)務(wù)費(fèi)用是公司的債務(wù)資本成本。但是，如果仔細(xì)分析的話，可以發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)費(fèi)用包含的內(nèi)容很多，一些明細(xì)項(xiàng)目并非是債務(wù)資金引起的；同時(shí)，有一些債務(wù)資本成本并沒(méi)有體現(xiàn)在財(cái)務(wù)費(fèi)用中。

相關(guān)的手續(xù)費(fèi)，指發(fā)行所需支付的手續(xù)費(fèi)（需資本化的手續(xù)費(fèi)除外）、開(kāi)出匯票的銀行手續(xù)費(fèi)、調(diào)劑外匯手續(xù)費(fèi)等，但不包括發(fā)行所支付的手續(xù)費(fèi)等。在這些手續(xù)費(fèi)中，與債務(wù)資金籌集相關(guān)的手續(xù)費(fèi)是債務(wù)資本成本的范圍，與營(yíng)業(yè)活動(dòng)有關(guān)的手續(xù)費(fèi)應(yīng)為營(yíng)業(yè)費(fèi)用。在實(shí)際分析中，其可以全部作為籌集債務(wù)資金手續(xù)費(fèi)處理。其他財(cái)務(wù)費(fèi)用，如融資租入固定資產(chǎn)發(fā)生的費(fèi)用等。其他財(cái)務(wù)費(fèi)用需要具體分析，與相關(guān)的費(fèi)用是債務(wù)資本成本。

我們可以通過(guò)計(jì)算財(cái)務(wù)成本負(fù)擔(dān)率來(lái)分析一家公司的財(cái)務(wù)成本負(fù)擔(dān)情況，其計(jì)算公式如下：

財(cái)務(wù)成本負(fù)擔(dān)率=真實(shí)財(cái)務(wù)費(fèi)用/息稅前利潤(rùn)

=（息稅前利潤(rùn)-稅前利潤(rùn)）/息稅前利潤(rùn)

=1-稅前利潤(rùn)/息稅前利潤(rùn)

稅前利潤(rùn)=息稅前利潤(rùn)-真實(shí)財(cái)務(wù)費(fèi)用

財(cái)務(wù)成本負(fù)擔(dān)率指標(biāo)的含義是，一家公司的息稅前利潤(rùn)中有多少比例用于支付利息。這一比例越低，息稅前利潤(rùn)用于支付利息的就越少，公司的財(cái)務(wù)成本負(fù)擔(dān)越輕；反之，則用于支付利息的就越多，公司的財(cái)務(wù)成本負(fù)擔(dān)越重。

并購(gòu)談判。談判節(jié)奏的把握，有時(shí)候就是一種心理上的博弈。一個(gè)并購(gòu)案例真正做下來(lái)大概需要半年到一年的時(shí)間，在談判的過(guò)程中，對(duì)項(xiàng)目的了解，對(duì)合作對(duì)手的認(rèn)識(shí)，你的設(shè)計(jì)方案，都會(huì)發(fā)生變化，可能和剛開(kāi)始談的設(shè)想會(huì)完全不一樣。退出和風(fēng)1控。首先要把法律文本搞清楚，所有的協(xié)議，文本要非常嚴(yán)謹(jǐn)，文本確實(shí)很多，但關(guān)鍵點(diǎn)必須要親自看。第二是設(shè)定一些條款，比如業(yè)績(jī)對(duì)du、現(xiàn)金補(bǔ)償、股份補(bǔ)償、履約質(zhì)押等，業(yè)績(jī)對(duì)du這些年用的比較多，是平衡企業(yè)高估值的一個(gè)迫不得已的辦法。