紙業(yè)快訊

太陽紙業(yè)2019年年報體檢

2015年的時候，公司各產品營收占比如下：

到2019年，公司各產品營收占比如下：

2015年的時候，只有非涂布文化用紙和銅版紙兩種產品營收占比超10%，到2019年，營收占比超10%的產品已經有四種，依次是非涂布文化用紙、溶解漿、銅版紙和牛皮箱板紙。其中，溶解漿營收占比大幅提高，銅版紙則大幅下降。

公司非涂布文化用紙近五年經營數(shù)據(jù)如下：

公司非涂布文化用紙近四年營收復合增速為19.2%，處于中速增長區(qū)間，但各年的增速波動很大。該項產品的毛利率則在穩(wěn)步提升。

公司溶解漿近五年經營數(shù)據(jù)如下：

公司溶解漿近四年營收復合增速為41.5%，增長迅猛，但主要是2016年貢獻的，近兩年則是中速成長。該產品的毛利率是先升后跌。

公司銅版紙近五年經營數(shù)據(jù)如下：

公司銅版紙近五年有四年營收為負增長，毛利率也是先升后跌。

公司牛皮箱板紙近四年經營數(shù)據(jù)如下：

公司化機漿近四年復合增速為18.2%，處于中速區(qū)間，但2019年增速突然停滯。

此外淋膜原紙、生活用紙、電及蒸汽三個產品近五年的經營數(shù)據(jù)如下：

公司三率呈周期性波動，在2017年景氣周期頂部的時候齊高，近兩年則連續(xù)下滑，具體如下：

小結：

太陽紙業(yè)屬于傳統(tǒng)比較冷門的周期性行業(yè)，我們把時間軸拉長到17年，公司在此期間年復合增速為14.5%，成長性還不錯。

如上圖，公司營收整體快速上漲，僅是在2007年、2014年有較小幅度下滑。

公司的扣非凈利潤則顯示出更明顯的周期性波動，趨勢圖如下：

公司的扣非凈利潤曾經在2008年和2012年兩次深度探底，滑落到虧損邊緣。隨后每次反彈都高，2012年后這輪大反彈更是讓利潤連續(xù)突破10億級、20億級大關。

2019，紙業(yè)同行，我們該如何抗擊三頭“灰犀牛”

逢“8”有大考。2018年，中國經濟持續(xù)探底，紙業(yè)也感受到了壓力。2019，中國的經濟和中國的企業(yè)正面臨40年以來艱巨的挑戰(zhàn)，在的環(huán)境下，如何來改變企業(yè)的經營策略。這是我們現(xiàn)在感到有一些茫然和的原因。我們所面臨的調整，應該說是中國經濟幾十年發(fā)展到今天，結構性的矛盾積累下來的一個必然結果。

1.  行業(yè)面臨的嚴冬

①  恒安集團被博力達思做空，股價暴跌，跌幅接近6%；

②  晨鳴紙業(yè)：一年內債務卻空達270億，截止2018年6月底，公司總債務高達781.09億元，負債率為72.95%。

③  山鷹紙業(yè)：短期債務超90億，應款和存貨周轉速度放緩，公司流動性壓力凸顯。

④  理文紙業(yè)：5倍PE大手筆回購仍難阻股價下跌，公司股價至今下跌了約20%。

⑤  太陽紙業(yè)：2018年12月26日晚：擬發(fā)行可轉換募金總額不超過10億元，其中7億元用于A股股份回購項目，3億元用于補充公司流動資金。

華泰紙業(yè)&金冠紙業(yè)-2019年客戶溝通會圓滿舉辦

二、華泰股份董事長李曉亮致詞：

大家下午好，很高興今天能與大家在這里見面，共同研討紙張技術、發(fā)展走勢，參加本次溝通會的，有多年來一直合作的老朋友、老伙伴，也有次見面的新面孔、新朋友，不管是老朋友、新朋友，希望通過今天的溝通會，我們大家增進溝通了解，在以后的合作中實現(xiàn)共贏。

金冠紙業(yè)是華北地區(qū)紙張服務提供商，年銷售華泰股份紙張6萬噸，是華泰集團在北京地區(qū)合作伙伴， 金冠方舟發(fā)揮在資金、渠道、物流、倉儲等方面的優(yōu)勢，提供零擔小批量送貨、按需供貨、倉庫代存等增值服務，這樣華泰、金冠、客戶三方就形成了優(yōu)勢互補、合作共贏的關系，我們欣喜的看到，華泰與金冠及各位客戶的合作，是越來越緊密，大家的業(yè)務也在合作中逐步提高。

2018年文化紙、新聞紙銷售總量40萬噸，這些成績的取得，離不開在坐的各合作單位對華泰的支持和幫助。再次對各位的支持幫助表示感謝。對于華泰來說，北京市場的紙張訂單，在研發(fā)、生產排產、運輸、售后服務等所有方面都是優(yōu)先保障。作為合作伙伴，華泰與各位朋友隨時保持信息溝通，促進華泰的技術進步和服務質量提升。一方面，各位出版社、圖書公司的合作伙伴對業(yè)內用紙趨勢掌握地比較，經常提供有關用紙、印刷等新紙張需求信息，這為華泰研發(fā)新產品提供了很好的方向；另一方面，華泰隨時歡迎各位朋友到華泰現(xiàn)場調研，為提高紙張質量提出寶貴意見。2108年金冠與華泰共同開發(fā)適銷對路的輕型紙、超感紙的探索，有力促進了華泰集團的技術進步，也將提升金冠的業(yè)績。

【康德瑞抽紙定制】趙偉：建設可持續(xù)發(fā)展的綠色紙業(yè)

帶著榮耀與挑戰(zhàn)，我們走進了2019年。應該說，眼下造紙行業(yè)面對的困難，既是產業(yè)周期波峰波谷的正常運行規(guī)律，也受產業(yè)內部結構性問題和外部環(huán)境諸多不確定偶然因素的影響。在中國造紙工業(yè)的成長歷程中，我們不止一次面對市場的起起伏伏，也不止一次應對各種危機和挑戰(zhàn)。我們一方面要正視眼下的問題，扎扎實實地應對解決，也要看到我國經濟長期向好發(fā)展前景和中國這個世界大、具潛力的紙張消費市場所蘊藏的機遇，科學理性謀求長遠發(fā)展。

   2019年國家宏觀經濟工作的重點任務包括推動制造業(yè)高質量發(fā)展，促進形成強大、推動對外開放等，同時將實施更大規(guī)模的減稅降費、持續(xù)釋放內需潛力，這些經濟政策都將繼續(xù)利好造紙行業(yè)的發(fā)展。制漿造紙企業(yè)2019年的重點任務應包括：重點關注原材料市場的政策變化和價格波動，重視去庫存降風險，持續(xù)改善企業(yè)的供應鏈管理，著力優(yōu)化品種結構提升產品品質，科學研判市場走勢，理性投資、合理布局，堅持創(chuàng)新驅動，完善環(huán)境治理解決方案，繼續(xù)大力推進節(jié)能減排。

   從長遠來看，建設可持續(xù)發(fā)展的綠色紙業(yè)是中國造紙工業(yè)的長期發(fā)展目標。我們“已走過千山萬水，但仍需跋山涉水”，“面前的使命更光榮、任務更艱巨、挑戰(zhàn)更嚴峻、工作更偉大”。我們面對前輩紙業(yè)人創(chuàng)造的偉大歷史，應繼續(xù)堅定“綠色紙業(yè)”發(fā)展方向，通過供給側結構性改革，增強創(chuàng)新能力，增加新動能，把造紙產業(yè)建設得更優(yōu)化、更合理、更綠色、更環(huán)保。