經(jīng)過三輪的連續(xù)提漲，焦炭價格終于可以“緩口氣”，第四輪的提漲計劃被擱淺，接下來迎來的是新一輪的降價潮。

　　日報記者發(fā)現(xiàn)，除運城、韓城等地因為環(huán)保檢查嚴格，焦企開工仍受限之外，其它地區(qū)焦企開工均維持高位。

　　“下游采購情緒轉(zhuǎn)弱，部分焦企尤其是貿(mào)易商流向占比較大的焦企，訂單情況轉(zhuǎn)差，廠內(nèi)開始庫存積累，整體看焦企當前多積極組織發(fā)運，盡量保持零庫存或者低庫存運行為主?！狈谖寄茉匆苯鸩績r格中心主任劉燕君說，鋼廠方面，近期到貨情況較好，部分廠內(nèi)庫存已增至階段高位，適當控制到貨量的鋼廠數(shù)目增多，議價能力繼續(xù)增強，其中晉城個別鋼廠焦炭采購價提降100元/噸至1900元/噸。

　　焦煤方面，介于下游庫存高位，焦企對于部分庫存高位煤種開始消極采購，山西、陜西部分區(qū)域貧瘦煤、瘦焦煤以及氣煤等煤種價格出現(xiàn)20—40元/噸左右下調(diào)。“部分產(chǎn)地主焦煤種也出現(xiàn)出貨轉(zhuǎn)差情況，不排除市場后期有降價壓力?！眲⒀嗑f。

據(jù)測算，短流程電爐華北地區(qū)靜態(tài)成本在3913元/噸，華東全重廢電爐螺紋鋼成本在3820元/噸左右，考慮峰谷電的因素，再壓縮100元/噸，電爐螺紋鋼可以降低至3720元/噸。當前，若假設(shè)短流程電爐螺紋鋼在虧損200元/噸內(nèi)仍會繼續(xù)生產(chǎn)，那么下方電爐螺紋鋼終的成本支撐在3500—3600元/噸（如果廢鋼價格下跌，電爐螺紋鋼成本也將動態(tài)下移），而這個位置也是目前一些長流程鋼廠生產(chǎn)螺紋鋼的成本，如果盤面價格繼續(xù)下移，將引發(fā)更多的供給收縮，從而給予螺紋鋼價格更強支撐。

　　我們綜合以上分析認為，短期螺紋鋼高產(chǎn)量將大概率維持，而由于長江中下游地區(qū)的梅雨包括后期的高溫天氣，需求端將逐步進入淡季。在供給持強、需求環(huán)比走弱的情況下，螺紋鋼走勢有調(diào)整需求。那么具體會調(diào)整到哪里？從技術(shù)走勢上看，前期低點3650元/噸的支撐較強，而基本面用短流程電爐螺紋鋼的成本來倒推，3500—3600元/噸位置同樣存在重要支撐。

鋼廠利潤出現(xiàn)了快速收縮

　　近期，鐵礦石價格一改前期的強勢開始弱勢盤整。作為鐵礦石下游需求方，鋼廠的開工情況直接決定了鐵礦石的需求，而鋼廠的開工意愿與其利潤水平直接相關(guān)。從年初至今，鋼廠一直維持較為可觀的利潤，開工意愿高漲。不過，值得注意的是，近期鋼廠利潤出現(xiàn)了快速收縮。據(jù)測算，螺紋鋼現(xiàn)貨利潤從前期850元/噸的高位回落至目前的400元/噸，熱卷現(xiàn)貨利潤從前期575元/噸的高位回落至目前的200元/噸。

　　“鋼廠利潤收縮主要有兩方面的原因，一方面是鐵礦石和焦炭大幅上漲推升了鋼廠的原料成本；另一方面是鋼材終端需求持續(xù)走弱導致供需壓力增加，庫存降幅持續(xù)放緩導致鋼價持續(xù)疲弱。馬亮認為，從后市角度來看，鋼價利潤仍有繼續(xù)下行的壓力，主要原因是原料端由于鋼廠目前開工較為旺盛，鐵礦石和焦炭的需求仍有較好的保證，成本打壓比較困難，而鋼材尤其是建材將面臨需求淡季的考驗，5月中下旬開始淡季因素顯現(xiàn)，供需矛盾開始加劇，庫存壓力加大。如果后期鋼廠利潤繼續(xù)下行，將會引發(fā)鋼廠檢修減產(chǎn)，從而對鐵礦石需求產(chǎn)生制約，進而對礦價形成壓制。

　　與會企業(yè)人士告訴記者，短期非主流礦無法提供增量，鐵礦石供給缺口明顯。五大鋼材產(chǎn)量不斷創(chuàng)新高，鐵礦石成交活躍，盡管鋼廠不愿意看到礦價上漲，但在廠庫低庫存的情況下，無論是集中補庫還是按需采購，礦價都會維持高位振蕩格局。

　　上述受訪人士認為，今年雖然低品位鐵礦石漲幅，但鑒于目前庫存較低，后期仍將維持強勢；中品位鐵礦石近期降庫明顯，同時性價比顯現(xiàn)，后期帶有折扣的中品位鐵礦石，如金巴布、Mac、royhi11等將迎來補漲機會，主流澳粉MNP、BRBF等會有很好的表現(xiàn)；塊礦溢價維持強勢，球團礦溢價現(xiàn)在處于低位，后期一旦環(huán)保趨嚴，球團礦也將會有很好的表現(xiàn)。

　　從成本來看，當前，鐵礦石需求旺盛，預計鐵礦石價格或持續(xù)處于高位。同時，受到環(huán)保影響，焦炭價格走勢也偏強。盡管成本面支撐較強，但筆者認為在鋼廠利潤較好的情況下，成本的驅(qū)動將呈階段性，后期將回歸至供需上來。

　　從供給來看，目前市場矛盾依然在供給端。今年螺紋鋼產(chǎn)量明顯高于去年同期。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，5月份第3周螺紋鋼產(chǎn)量超過380萬噸，高于歷年同期水平，目前大概率已經(jīng)到了一個歷史峰值。如果后期市場需求走弱，產(chǎn)量又不能及時回落，則可能會出現(xiàn)庫存止降回升且持續(xù)快速累積的情況。原因在于：

　　一是河北地區(qū)限產(chǎn)不及預期，產(chǎn)量高于去年同期。從全國高爐開工率來看，5月份全國163家鋼廠產(chǎn)能利用率均值達78.8%，環(huán)比提高1個百分點。雖然5月份唐山地區(qū)高爐開工率出現(xiàn)一定下滑，但就整個河北省而言開工率依然在回升。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，河北省72家鋼廠高爐開工率從4月初的62.8%回升至5月底的66%，提升較為明顯，這表明今年限產(chǎn)呈現(xiàn)出局部加嚴、整體寬松的局面。

　　二是電爐煉鋼利潤依然較高，產(chǎn)量較高。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至5月24日，全國53家樣本企業(yè)電爐開工率達78.9%，同比增加13個百分點。目前電爐鋼利潤依然維持在200元/噸～300元/噸。在利潤驅(qū)動下，預計后期電爐鋼開工率依然維持在高位，螺紋鋼產(chǎn)量難以下降。