管理費(fèi)用率反映一家公司在總部管理方面的績(jī)效。管理費(fèi)用是公司為組織和管理生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所發(fā)生的費(fèi)用，包括公司及其分支機(jī)構(gòu)、網(wǎng)點(diǎn)在籌建期間發(fā)生的開(kāi)辦費(fèi)，以及董事會(huì)和行政管理部門(mén)在公司的經(jīng)營(yíng)管理中發(fā)生的或者應(yīng)由公司統(tǒng)一負(fù)擔(dān)的經(jīng)費(fèi)（包括行政管理部門(mén)職工工資及福利費(fèi)、物料消耗、低值易耗品攤銷(xiāo)、辦公費(fèi)和差旅費(fèi)等）、工會(huì)經(jīng)費(fèi)、董事會(huì)費(fèi)（包括董事會(huì)成員津貼、會(huì)議費(fèi)和差旅費(fèi)等）、聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)費(fèi)、咨詢(xún)費(fèi)（含顧問(wèn)費(fèi)）、業(yè)務(wù)招待費(fèi)、房產(chǎn)稅、車(chē)船使用稅、土地使用稅、印花稅、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)、礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費(fèi)、研究費(fèi)用、排污費(fèi)等。

從嚴(yán)格意義上來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期股權(quán)投資收益分析應(yīng)當(dāng)基于對(duì)被投資單位的財(cái)報(bào)分析。對(duì)于投資者而言，如果上市公司投資了很多被投資單位的話(huà)，分析每一家被投資單位的財(cái)報(bào)不太可能：一是成本太高，二是很多信息無(wú)法得到。因此，多數(shù)時(shí)候僅僅是分析長(zhǎng)期股權(quán)投資收益總額及其趨勢(shì)。如果長(zhǎng)期股權(quán)投資收益總額巨大的話(huà)，是能夠充分收集、整理被投資單位信息進(jìn)行詳細(xì)的分析。

盡管會(huì)計(jì)利潤(rùn)的發(fā)展在一定程度上為公司相關(guān)人員提供了比較充分和準(zhǔn)確的經(jīng)營(yíng)信息，但是如果不能客觀地認(rèn)識(shí)到會(huì)計(jì)利潤(rùn)的局限性，會(huì)計(jì)利潤(rùn)將是一枚“煙幕彈”。這一切正如美國(guó)華盛頓大學(xué)的一位會(huì)計(jì)學(xué)所言：“會(huì)計(jì)報(bào)表在一定程度上就是三點(diǎn)式的‘比基尼’，展示給你的僅是那些你不感興趣的地方，而你感興趣的地方全被遮了起來(lái)?！?

凈利潤(rùn)與股權(quán)價(jià)值增加值，凈利潤(rùn)歸股東所有。在凈利潤(rùn)分析中，重點(diǎn)在于分析凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)趨勢(shì)。

利潤(rùn)可持續(xù)性的考量

如果一個(gè)公司的利潤(rùn)很高，同時(shí)現(xiàn)金流量也很多，那么是否就意味著該公司具有廣闊的發(fā)展遠(yuǎn)景呢？答案還是不一定。

提高利潤(rùn)和現(xiàn)金流量的方法，無(wú)非是在提高收入和降低成本上下功夫。如果單純追求短期的利潤(rùn)和現(xiàn)金流，公司可以只是片面地通過(guò)削減成本，壓縮投資來(lái)提高利潤(rùn)和現(xiàn)金流量，比如減少當(dāng)期的研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用、廣告費(fèi)投入，推遲各種安全勞保的支出，等等。如此這般，利潤(rùn)和現(xiàn)金流就會(huì)在短期內(nèi)得到美化。但是，減少上述與長(zhǎng)期發(fā)展有關(guān)的投入，公司在未來(lái)可能后繼乏力，很快在競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)甚至出局，利潤(rùn)和現(xiàn)金流會(huì)斷崖式下降。