現(xiàn)階段到港量暫無明顯增量，庫存仍處于下降趨勢(shì)中，鐵礦石供需尚處于偏緊狀態(tài)，5—6月份港口庫存大概率橫盤在1.1億噸左右，支撐礦價(jià)振蕩上行，隨著發(fā)貨恢復(fù)，后期供需或有松動(dòng)跡象，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注港口鐵礦石庫存數(shù)據(jù)，若鐵礦石供應(yīng)端發(fā)生扭轉(zhuǎn)，港口庫存出現(xiàn)拐點(diǎn)，鐵礦價(jià)格或?qū)⒊霈F(xiàn)回落。

　　“整個(gè)黑色產(chǎn)業(yè)鏈中，鐵礦石供需矛盾一定程度上已經(jīng)體現(xiàn)在當(dāng)前價(jià)格中。后期仍需關(guān)注下游需求的持續(xù)性。基建端受惠于財(cái)政政策持續(xù)發(fā)力，資金充足，預(yù)計(jì)將加快基建增速回升。地產(chǎn)端受到本年度銷售均值回歸的壓力，以及企業(yè)資金相對(duì)較緊影響，地產(chǎn)開工持續(xù)性存疑?！壁w一鳴認(rèn)為，鐵礦石供給端主要關(guān)注巴西經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況。整體上看，鐵礦石價(jià)格仍將維持寬幅振蕩格局。

鋼材消費(fèi)旺季不負(fù)眾望，出現(xiàn)超預(yù)期的需求釋放。受疫情影響，下游需求釋放時(shí)間被推遲，傳統(tǒng)的“金三銀四”變成了“金四銀五”，甚至可能變成“金五銀六”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，近一周（5月18日~22日），螺紋鋼的表觀需求達(dá)到466.5萬噸，遠(yuǎn)超去年同期水平，也實(shí)現(xiàn)了連續(xù)7周超過400萬噸的超預(yù)期消費(fèi)。的需求主要出自2個(gè)方面：一是隨著國內(nèi)疫情逐步得到控制，生產(chǎn)生活逐漸恢復(fù)正常，此前被疫情耽擱的消費(fèi)需求，特別是建筑鋼材需求得到集中釋放；二是進(jìn)入5月份，歐美主要國家宣布了疫情的解封時(shí)間表，國內(nèi)一些出口型企業(yè)的在手訂單陸續(xù)收到排產(chǎn)通知，使得這部分被疫情壓抑的出口需求在短期內(nèi)得到一定程度的釋放，從而對(duì)鋼材需求產(chǎn)生了邊際增量。

　從周度產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，近一周，螺紋鋼產(chǎn)量為381.31萬噸，較3月初周產(chǎn)量的241.13萬噸增加了140.18萬噸，增長(zhǎng)幅度超過58%，當(dāng)前的周產(chǎn)量與往年同期相比也已經(jīng)處于較高水平。需要注意的是，3月份以來的供應(yīng)增量都已經(jīng)被旺盛的需求所消化。真正需要擔(dān)心的是后期產(chǎn)量還有多大的增產(chǎn)空間。　　筆者認(rèn)為，當(dāng)前國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能非常充足，只要利潤(rùn)合適，產(chǎn)量可以輕松突破往年峰值。根據(jù)筆者測(cè)算，當(dāng)前獨(dú)立電爐價(jià)格在盈虧線附近，高爐利潤(rùn)在300元/噸以內(nèi)。若螺紋鋼價(jià)格進(jìn)一步上漲，生產(chǎn)利潤(rùn)進(jìn)一步升高，則很可能刺激供應(yīng)量進(jìn)一步增長(zhǎng)，進(jìn)而超過需求，導(dǎo)致價(jià)格回落。當(dāng)螺紋鋼周產(chǎn)量達(dá)到400萬噸時(shí)，當(dāng)期需求可能低于當(dāng)期供應(yīng)，庫存增加局面或?qū)㈤_啟。

　從中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)近日發(fā)布的4月份汽車工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況來看，4月份汽車產(chǎn)銷量分別完成210.2萬輛和207萬輛，環(huán)比分別增長(zhǎng)46.6%和43.5%，同比分別增長(zhǎng)2.3%和4.4%，月增速實(shí)現(xiàn)了今年初以來的增長(zhǎng)。其中，4月份汽車銷量更是結(jié)束了連續(xù)21個(gè)月的下降態(tài)勢(shì)?？梢钥闯觯S著國內(nèi)疫情防控形勢(shì)穩(wěn)固及一系列汽車消費(fèi)利好政策的推出，汽車行業(yè)逐漸回暖，為拉動(dòng)板材需求增添強(qiáng)勁動(dòng)力?！　闹袊こ虣C(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，4月份，國內(nèi)25家挖掘機(jī)制造企業(yè)共銷售各類挖掘機(jī)4.5萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)59.9%。這是時(shí)隔13個(gè)月后，挖掘機(jī)銷量同比增速重回50%以上。向來被視為基建“晴雨表”的挖掘機(jī)的銷量上揚(yáng)，這是新老基建共同發(fā)力的結(jié)果。隨著基建托底經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期走強(qiáng)，基建工程“快馬加鞭”進(jìn)入趕工期，鋼材需求將進(jìn)一步加快釋放。