市盈率乘數(shù)法

市盈率乘數(shù)法是專門針對上市公司價值評估的。即：被評估企業(yè)股1票價格=同類型公司平均市盈率×被評估企業(yè)股1票每股收益。

運用市盈率乘數(shù)法評估企業(yè)價值，需要有一個較為完善發(fā)達的證券交易市場，還要有行業(yè)部門齊全且足夠數(shù)量的上市公司。由于我國證券市場距離完全市場還有一定距離，同時國內(nèi)上市公司在股權設置和結(jié)構等方面又有較大差異，市盈率乘數(shù)法僅作為企業(yè)價值評估的輔助體系，暫時不適合作為獨立方法對企業(yè)進行整體價值評估。

分享成長。被并購企業(yè)超預期的成長性，分享它的成長，從投資中獲益。

套利邏輯。這也是現(xiàn)在多數(shù)投資機構在做并購的一個短期目的，在并不太成熟的國內(nèi)資本市場中，通常會有這么一種現(xiàn)象，一只長期表現(xiàn)平平的股1票，一旦發(fā)布并購信息，都要暴漲一番，被投資人輪番追逐炒1作，目的只有一個，就是套利。

關于為什么做并購，其實歸納起來就是兩大類，一類是產(chǎn)業(yè)并購，一類是套利并購。我們要想清楚做并購是為了什么，是為套利而去的，還是為產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同而去的？出發(fā)點不一樣，思維邏輯會完全不同，我今天著重講產(chǎn)業(yè)并購，價值投資的邏輯，有些是個人觀點與研究，有些內(nèi)容是借鑒分享業(yè)內(nèi)朋友的一些看法與觀點。

優(yōu)1秀企業(yè)，都擁有強大的核心競爭力。核心競爭力包括核心產(chǎn)品和核心人才，在做并購之前，要審視自己的企業(yè)是否具備這兩點。如果不具備，就要慎重并購。

企業(yè)估值的收益法

資產(chǎn)評估的收益法又稱收益還原法或收益本金化法，是國際上公認的資產(chǎn)評估基本方法之一。

資產(chǎn)評估是通過估算被評估資產(chǎn)對象在未來期間的預期收益，選擇使用一定的折現(xiàn)率，將未來收益一一折成評估基準日的現(xiàn)值，用各期未來收益現(xiàn)值累加之和作為評估對象重估價值的一種方法。其適用條件要求是：評估對象使用時間較長且具有連續(xù)性，能在未來相當年內(nèi)取得一定收益；評估對象的未來收益和評估對象的所有者所承擔的風險能用貨幣來衡量。顯然地，資產(chǎn)評估的收益法涉及預期收益額、未來收益期、折現(xiàn)率這三個基本參數(shù)。收益法的核心問題就是確定預期收益額、未來收益期、折現(xiàn)率。