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債項(xiàng)評(píng)級(jí)是對(duì)交易本身的特定風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行計(jì)量和評(píng)價(jià),反映客戶(hù)違約后的債項(xiàng)損失大小。特定風(fēng)險(xiǎn)因素包括優(yōu)先性、產(chǎn)品類(lèi)別、地區(qū)、行業(yè)等。既要進(jìn)行調(diào)查,又要廣泛收集公開(kāi)信息,項(xiàng)目并購(gòu)估值及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告,而由于目前我國(guó)社會(huì)信用環(huán)境較差,在評(píng)級(jí)中,往往還需要對(duì)信息的真實(shí)性進(jìn)行辨別。評(píng)級(jí)方便投資者進(jìn)行投資決策。對(duì)廣大投資者尤其是中小投資者來(lái)說(shuō),項(xiàng)目并購(gòu)估值,由于受時(shí)間、知識(shí)和信息的限制,無(wú)法對(duì)眾多進(jìn)行分析和選擇。
有利于解決信息不對(duì)稱(chēng)引發(fā)的逆向選擇問(wèn)題,管理人通常由對(duì)特定行業(yè)擁有相當(dāng)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)的產(chǎn)業(yè)界和金融界的精英組成,對(duì)復(fù)雜的、不確定性的經(jīng)營(yíng)環(huán)境具有較強(qiáng)的計(jì)算能力和認(rèn)識(shí)能力,能用敏銳的眼光洞察投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)概率分布,項(xiàng)目并購(gòu)估值及未來(lái)收益綜合論證,對(duì)投資項(xiàng)目前期的調(diào)研和投資項(xiàng)目后期的管理具有較強(qiáng)的信息搜尋、處理、加工和分析能力,地減少信息不對(duì)稱(chēng),防范逆向選擇。
與通常的財(cái)務(wù)分析不同,項(xiàng)目并購(gòu)估值及償債能力綜合論證,價(jià)值投資并不太在意企業(yè)短期業(yè)績(jī)的波動(dòng),企業(yè)短期業(yè)績(jī)很容易受到各種外部因素的影響,也更加容易被調(diào)控。價(jià)值投資者認(rèn)為,企業(yè)的股東過(guò)分關(guān)注短期業(yè)績(jī),會(huì)迫使經(jīng)理人調(diào)控業(yè)績(jī),進(jìn)而損害股東的長(zhǎng)期利益。因此,價(jià)值投資者會(huì)從更為長(zhǎng)期的角度來(lái)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析,更關(guān)心企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的長(zhǎng)期平均值,財(cái)務(wù)指標(biāo)的長(zhǎng)期平均值才能夠更加真實(shí)地反映公司的真正盈利能力。
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