過(guò)去一個(gè)月時(shí)間，在螺紋鋼弱勢(shì)下跌的帶動(dòng)下，鐵礦石價(jià)格也振蕩下行，在國(guó)慶之前的一個(gè)星期出現(xiàn)小幅反彈。鐵礦石自9月中旬的高點(diǎn)690.0元/噸跌至目前的618.5元/噸，跌幅超過(guò)10%，其間1大跌幅達(dá)到13.3%。在7—8月出現(xiàn)一輪巨大的下跌之后，沒有經(jīng)過(guò)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間的振蕩整理，2001合約再次出現(xiàn)一輪大幅下跌行情的概率并不大，良好的需求有望對(duì)期價(jià)產(chǎn)生比較強(qiáng)的支撐?！∵^(guò)去一個(gè)月時(shí)間，在螺紋鋼弱勢(shì)下跌的帶動(dòng)下，鐵礦石價(jià)格也振蕩下行，在國(guó)慶之前的一個(gè)星期出現(xiàn)小幅反彈。鐵礦石自9月中旬的高點(diǎn)690.0元/噸跌至目前的618.5元/噸，跌幅超過(guò)10%，其間1大跌幅達(dá)到13.3%。在7—8月出現(xiàn)一輪巨大的下跌之后，沒有經(jīng)過(guò)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間的振蕩整理，2001合約再次出現(xiàn)一輪大幅下跌行情的概率并不大，良好的需求有望對(duì)期價(jià)產(chǎn)生比較強(qiáng)的支撐。

　從庫(kù)存來(lái)看，1相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，上周，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存周環(huán)比下降50.84萬(wàn)噸至431.96萬(wàn)噸，比去年同期增加約20萬(wàn)噸；鋼廠庫(kù)存周環(huán)比下降6.4萬(wàn)噸至245.74萬(wàn)噸；總庫(kù)存量周環(huán)比下降57.24萬(wàn)噸至677.7萬(wàn)噸，同比增加87.99萬(wàn)噸。當(dāng)前，螺紋鋼庫(kù)存持續(xù)下降，對(duì)價(jià)格形成利多影響。

　　未來(lái)供強(qiáng)需弱利空期價(jià)

　　國(guó)慶節(jié)假期后，資金對(duì)未來(lái)螺紋鋼供需關(guān)系轉(zhuǎn)差的悲觀預(yù)期導(dǎo)致價(jià)格下行。從京津冀出臺(tái)的采暖季大氣污染治理方案來(lái)看，限產(chǎn)措施機(jī)動(dòng)靈活，行政手段對(duì)螺紋鋼供應(yīng)的影響明顯下降，產(chǎn)量的變化將更多地依靠利潤(rùn)變化來(lái)調(diào)節(jié)。目前，全國(guó)長(zhǎng)流程鋼廠生產(chǎn)仍有200元/噸~300元/噸的利潤(rùn)，將驅(qū)動(dòng)螺紋鋼供應(yīng)量保持高位。

　終端需求走弱壓制原料端 　　自2018年環(huán)保限產(chǎn)廢除“一刀切”之后，鋼材“供強(qiáng)需弱”的格局已經(jīng)持續(xù)將近一年的時(shí)間，房地產(chǎn)和汽車兩大用鋼主流行業(yè)的表現(xiàn)也不盡如人意。一方面，國(guó)家已經(jīng)開始著手重點(diǎn)檢查房地產(chǎn)行業(yè)授信業(yè)務(wù)，防止過(guò)多資金流向“房市”；另一方面，對(duì)于個(gè)人信用流向房地產(chǎn)行為以及個(gè)人房貸利率的監(jiān)控也更加嚴(yán)格。 　　汽車消費(fèi)自2018年以來(lái)持續(xù)受宏觀經(jīng)濟(jì)的影響表現(xiàn)不佳，雖然2019年7月“國(guó)改”前夕的降價(jià)促銷迎來(lái)了一波置換的“小高峰”，但未來(lái)汽車行業(yè)難改低迷現(xiàn)狀。目前，在成材供給相對(duì)寬松的大環(huán)境下，需求走弱將繼續(xù)打壓鋼廠利潤(rùn)，而成材倒逼原材料也會(huì)將壓力向礦山傳導(dǎo)，從而對(duì)鐵礦石價(jià)格形成壓制。 　　總體而言，目前宏觀經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，固定資產(chǎn)投資增速明顯放緩，大宗商品整體將繼續(xù)承壓。無(wú)論是外礦的復(fù)產(chǎn)，還是內(nèi)礦的發(fā)掘都會(huì)讓鐵礦石的供給日漸寬松，而國(guó)內(nèi)鋼廠需求因?yàn)槌刹牡南拈L(zhǎng)期偏弱受牽制，我們推測(cè)鐵礦石仍有持續(xù)下行的空間。 　　操作上，堅(jiān)持逢高做空，I2001合約建倉(cāng)位置設(shè)置在650元/噸—700元/噸以上區(qū)間，止損區(qū)域設(shè)置在720元/噸—750元/噸以上，止盈位550—600元/噸；倉(cāng)位控制在20%以內(nèi)。