目前現(xiàn)貨市場逐漸進(jìn)入淡季，市場整體成交偏淡，現(xiàn)貨價格整體維持高位振蕩態(tài)勢。而從地產(chǎn)和基建的基本面情況看，未來螺紋鋼需求仍不樂觀。此前公布的1—5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，房地產(chǎn)本年土地購置面積累計同比大幅下降27.2%。商品房銷售面積累計同比下降1.6%，環(huán)比下降1.3%。新開工面積累計同比增長10.5%，環(huán)比下降2.6%。自2018年以來，地產(chǎn)商受到資金面偏緊的影響，一直加快開發(fā)速度。具體表現(xiàn)就是多買地，快開工，快速銷售，然后將銷售所得資金用于新一輪的開發(fā)之中。所以2018年出現(xiàn)了新開工面積增速同竣工面積增速長期背離的現(xiàn)象。但是就本期數(shù)據(jù)來看，土地購置面積出現(xiàn)了明顯下滑，這說明地產(chǎn)企業(yè)高周轉(zhuǎn)的經(jīng)營模式可能不再延續(xù)。隨著土地購置面積的下降，未來新開工面積將受到壓制。而地產(chǎn)新開工與螺紋鋼需求關(guān)聯(lián)為緊密。因此，在未來房地產(chǎn)新開工面積下行的背景下，螺紋鋼需求將受到壓制。

　　供給方面，受唐山環(huán)保限產(chǎn)疊加利潤萎縮的影響，螺紋鋼產(chǎn)量也開始出現(xiàn)萎縮。

　　現(xiàn)貨價格振蕩，但鐵礦石價格持續(xù)走強(qiáng)，擠壓了長流程的利潤。目前螺紋鋼利潤約為170元/噸，較前期已大幅下降。電爐方面，華東電爐三線品牌已經(jīng)接近盈虧平衡點(diǎn)，獨(dú)立電爐產(chǎn)能利用率繼續(xù)回落。

　　具體數(shù)據(jù)來看，高爐產(chǎn)能利用率為82.04%，環(huán)比下降1個百分點(diǎn)。電爐產(chǎn)能利用率66%，環(huán)比小幅下降。螺紋鋼產(chǎn)量377.66萬噸，較上月下降5萬噸。

　在記者走訪過程中發(fā)現(xiàn)，基差交易已是產(chǎn)業(yè)上中下游開展貿(mào)易的主流模式，全行業(yè)對市場的認(rèn)識和風(fēng)險管理水平均較高?！安磺笠粫r暴利，只求長期穩(wěn)定利潤”的理念已成為油脂行業(yè)共識，多數(shù)企業(yè)并為此建立了完善、科學(xué)的制度，避免人為非理性因素影響企業(yè)風(fēng)險管理操作，這種期現(xiàn)的高度融合也避免了非理性成分影響市場價格。

　　這些或許可為當(dāng)前的鋼鐵行業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)型、應(yīng)對上游壟斷提供一種視角。

　　值得一提的是，為支持鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)學(xué)會和積極參與市場，近年來也開展了大量市場培育工作，如持續(xù)舉辦以四個產(chǎn)業(yè)大會為代表的重要活動，建立“6 1”銀期合作模式，深入產(chǎn)業(yè)一線調(diào)研學(xué)習(xí)、強(qiáng)化期現(xiàn)對接等。為充分發(fā)揮龍頭企業(yè)的示范帶動作用，2017年起，大商所啟動了產(chǎn)融培育基地建設(shè)，先后與唐山鋼協(xié)、旭陽控股、浙江熱聯(lián)中邦、鞍山鋼鐵等合作設(shè)立了20個產(chǎn)融培育基地，充分發(fā)揮龍頭企業(yè)在市場培育中的“傳幫帶”作用，通過企業(yè)培育企業(yè)，形成龍頭企業(yè)與產(chǎn)業(yè)鏈上下游或周邊企業(yè)共同學(xué)、用的局面。

　　為了促進(jìn)企業(yè)管理者對于商品的理解和應(yīng)用，大商所聯(lián)合高校，面向鋼鐵、煤焦企業(yè)管理者開展了商品管理課程；支持會員單位開展以煤焦礦為主題的知識培訓(xùn)活動，舉辦“期現(xiàn)結(jié)合——走進(jìn)交割庫”系列培訓(xùn)、調(diào)研活動，組織期現(xiàn)貨企業(yè)人員學(xué)習(xí)交割業(yè)務(wù)。在鼓勵參與者直接利用套期保值的同時，持續(xù)探索服務(wù)市場的新思路和新方法。2014年起，大商所聯(lián)合公司、券商和銀行等金融機(jī)構(gòu)開展場外期權(quán)業(yè)務(wù)試點(diǎn)，至今在黑色系領(lǐng)域支持開展了23個場外期權(quán)試點(diǎn)項(xiàng)目。

短期或仍有反復(fù)

　　從市場關(guān)注的供給端來看，蔡元祺分析，高位運(yùn)行的礦價使得主流礦、非主流礦以及國內(nèi)鐵精粉均有強(qiáng)烈的增產(chǎn)動機(jī)。但從數(shù)據(jù)上看，年初至今，巴西鐵礦石發(fā)運(yùn)量為561.64萬噸，同比下滑18%；澳洲發(fā)運(yùn)量為1536.8萬噸，同比下滑4.5%，很難彌補(bǔ)巴西淡水河谷潰堤事故引發(fā)的供給減量。非主流礦方面，主要變量在于印度方面由于政策的不確定性，年內(nèi)重啟鐵礦石開采的可能性較低。此外，國產(chǎn)鐵精粉下半年增量在600萬噸-700萬噸，但若要緩解港口現(xiàn)貨緊缺的情況，這部分增量只是杯水車薪。

　　對于后市，蔡元祺認(rèn)為，鐵礦石期價的短期驅(qū)動在基差。中線來看，若澳洲、巴西發(fā)運(yùn)量出現(xiàn)明顯反彈，加上船期因素，期現(xiàn)價格拐點(diǎn)凸顯至少要到三季度末四季度初，在此之前，礦價上漲結(jié)構(gòu)有望保留完整。此外，港口庫存和基差水平同樣是重點(diǎn)參考的指標(biāo)。