氣度

氣度講的是胸懷，要學(xué)會共享。投資完成之后，不能以股東地位高高在上，首先是要和管理層一起風(fēng)擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，然后才是共享利益。團(tuán)隊(duì)的利益會和投資人利益綁在一起。在國內(nèi)，必須考慮團(tuán)隊(duì)的利益，利益是一導(dǎo)向，錢給不到位，或者利益分享機(jī)制不到位，這個(gè)項(xiàng)目百分1之百失敗。

同時(shí)，企業(yè)由管理團(tuán)隊(duì)的具體運(yùn)營，具體執(zhí)行時(shí)他們想采取什么樣的做法，投資不可能管的那么細(xì)，也是管不住的，派人也基本沒用，所以一定是基于信任，建立分享機(jī)制。分享包括跟團(tuán)隊(duì)的分享，跟股東的分享，跟員工的分享，跟LP的分享。

經(jīng)濟(jì)附加值模型

表示一個(gè)企業(yè)扣除資本成本后的資本收益，即該企業(yè)的資本收益和資本成本之間的差。站在股東的角度，一個(gè)企業(yè)只有在其資本收益超過為獲取該收益所投入的資本的全部成本時(shí)才能為企業(yè)的股東帶來收益。

這種估值方法從資本成本，收益的角度來考慮企業(yè)價(jià)值，能夠有效體現(xiàn)出天使投資家的資本權(quán)益受益，因此很受職業(yè)評估者的推崇。

賬面價(jià)值

企業(yè)的賬面價(jià)值，是指企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中顯示出的凈值。在并購談判中，并購目標(biāo)的賬面價(jià)值是雙方需要考慮的重要因素之一。一般來說，目標(biāo)公司的流動資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占的比例越高，賬面價(jià)值就越有參照意義。如在商業(yè)銀行、投資銀行或基1金管理公司的并購中，賬面價(jià)值就是一個(gè)十分重要的目標(biāo)。除此之外，當(dāng)并購目標(biāo)為公用事業(yè)企業(yè)時(shí)（如電廠、鐵路、公路等），其賬面價(jià)值也有一定的參考價(jià)值，這是由于這些公用事業(yè)企業(yè)未來的盈利主要取決于他們的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，而在收費(fèi)上他們又都會受到政府的價(jià)格管制，政府在定價(jià)時(shí)又往往會以它們賬面上的總投資額為依據(jù)。但是需要指出的是，對大多數(shù)的企業(yè)來說，賬面價(jià)值并不是一個(gè)理想的價(jià)值評估方法，使用賬面價(jià)值通常會低估企業(yè)的真實(shí)價(jià)值。況且，賬面價(jià)值的高低很少會影響到企業(yè)的盈利能力，而企業(yè)的盈利能力才是并購的長遠(yuǎn)利益所在。

清盤價(jià)值

絕大多數(shù)的企業(yè)在準(zhǔn)備財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，都根據(jù)通用會計(jì)準(zhǔn)則采用“持續(xù)經(jīng)營”假設(shè)，即假定企業(yè)會無期限的經(jīng)營下去。但是，當(dāng)目標(biāo)公司因無法正常經(jīng)營而不得不申請破產(chǎn)或即將破產(chǎn)倒閉的時(shí)候，它的價(jià)值就應(yīng)該以清盤價(jià)值來衡量。在計(jì)算清盤價(jià)值時(shí)，企業(yè)的資產(chǎn)將不再以公平市場價(jià)格為準(zhǔn)，而是以不可能出現(xiàn)的“拍賣價(jià)”來估算。即便是在并購目標(biāo)為運(yùn)營企業(yè)的交易中，清盤價(jià)值也不完全是無足輕重的概念，因?yàn)椴①彿饺绻枰?fù)債收購，銀行在做貸1款決定時(shí)會充分考慮被收購企業(yè)的清盤價(jià)值的。