受產(chǎn)量持續(xù)走低、需求放量的雙重影響，上周，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存及貿(mào)易商庫(kù)存均大幅下降，降幅超出市場(chǎng)預(yù)期。相關(guān)機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，上周，全國(guó)螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存周環(huán)比大幅走低39.2萬(wàn)噸至548.05萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)114.76萬(wàn)噸；鋼廠庫(kù)存周環(huán)比大幅下降23.72萬(wàn)噸至223.98萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)49.05萬(wàn)噸；螺紋鋼總庫(kù)存量周環(huán)比減少62.92萬(wàn)噸至772.03萬(wàn)噸，為連續(xù)5周環(huán)比下降，同比增長(zhǎng)163.81萬(wàn)噸。庫(kù)存壓力得到明顯緩解，有助于貿(mào)易商后續(xù)開(kāi)展冬儲(chǔ)操作。

　　熱軋卷板庫(kù)存降幅

　　不及螺紋鋼

　　相關(guān)機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，上周，全國(guó)熱軋卷板周產(chǎn)量小幅下降0.45萬(wàn)噸至342.51萬(wàn)噸，同比增加7.55萬(wàn)噸。雖然熱軋卷板產(chǎn)量小幅下降，但螺紋鋼產(chǎn)量降幅依然很大，因而上周螺紋鋼與熱軋卷板產(chǎn)量比值繼續(xù)走低。熱軋卷板庫(kù)存方面，上周，熱軋卷板社會(huì)庫(kù)存減少3.56萬(wàn)噸至238.36萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存下降5.2萬(wàn)噸至97.13萬(wàn)噸，總庫(kù)存量周環(huán)比下降8.76萬(wàn)噸至335.49萬(wàn)噸、同比增加30.21萬(wàn)噸。從庫(kù)存來(lái)看，熱軋卷板庫(kù)存降幅明顯不及螺紋鋼，螺紋鋼供需關(guān)系改善力度明顯大于熱軋卷板。

　　綜合上述分析，筆者認(rèn)為，從產(chǎn)量、需求、庫(kù)存來(lái)看，螺紋鋼供需關(guān)系改善幅度大于熱軋卷板，卷螺差存在向下的邏輯依據(jù)。但是，隨著1910合約交割臨近，個(gè)人投資者可操作的時(shí)間受限，這將一定程度上影響1910合約卷螺差的運(yùn)行空間。

進(jìn)入9月份以來(lái)，鋼價(jià)在鋼材庫(kù)存持續(xù)下降的情況下出現(xiàn)了小幅反彈態(tài)勢(shì)。相較于8月底，螺紋鋼、熱軋卷板等鋼材品種僅用1周時(shí)間就小幅反彈了100元/噸～150元/噸。但是，從現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)看，反彈勁頭并不足，低于市場(chǎng)去庫(kù)存后的預(yù)期。但不管怎樣，9月份鋼市開(kāi)局的這波回暖行情來(lái)之不易。隨著中秋節(jié)、國(guó)慶節(jié)假期臨近，在各種因素的影響下，預(yù)計(jì)9月份鋼材價(jià)格仍會(huì)延續(xù)反彈行情。

　　是行情反彈,但不是反轉(zhuǎn)

　　9月份鋼材市場(chǎng)行情反彈是必然，但不能定義為反轉(zhuǎn)。主要原因在于：

　　一方面，行情反彈主要得益于季節(jié)性需求恢復(fù)。從庫(kù)存來(lái)看，鋼材社會(huì)庫(kù)存進(jìn)入8月下旬就出現(xiàn)了下降，進(jìn)入9月份后降速加快，9月首周（9月2日～9月6日，下同）社會(huì)庫(kù)存下降了33.93萬(wàn)噸，加上鋼廠庫(kù)存，總共下降了62.5萬(wàn)噸，降幅遠(yuǎn)超過(guò)8月底。此外，全國(guó)水泥價(jià)格回升，庫(kù)容比快速下降。9月首周，全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)上行，環(huán)比上漲0.7%。價(jià)格上漲地區(qū)主要有河南、湖北、浙江和廣西等部分地區(qū)，幅度在20元/噸～30元/噸不等；水泥庫(kù)容比為55.94%，已經(jīng)連續(xù)4周出現(xiàn)環(huán)比回落?？梢哉f(shuō)，國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)需求正式進(jìn)入旺季。

　　作為的鋼鐵生產(chǎn)國(guó)和鋼鐵消費(fèi)市場(chǎng)，我國(guó)也是的鐵礦石進(jìn)口國(guó)。但由于礦山企業(yè)集中度高而鋼鐵企業(yè)集中度低，鋼鐵企業(yè)一直處于弱勢(shì)地位?！　?duì)此，中鋼協(xié)認(rèn)為，現(xiàn)行定價(jià)機(jī)制在維護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈利益均衡發(fā)展方面存在缺陷，不利于上下游產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期互利共贏，仍有待進(jìn)一步完善。另外，定價(jià)機(jī)制中是否存在非供需因素值得關(guān)注?！敖冢Q(mào)易局勢(shì)又有所升級(jí)，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)影響仍在不斷顯現(xiàn)，但我國(guó)也采取了一系列擴(kuò)消費(fèi)、穩(wěn)增長(zhǎng)措施，鋼材需求有望保持平穩(wěn)。鋼鐵企業(yè)要保持定力，進(jìn)一步合理控制生產(chǎn)節(jié)奏，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。”中鋼協(xié)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

　

據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)監(jiān)測(cè)，7月份，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋼材需求平穩(wěn)，受鋼鐵產(chǎn)量小幅下降的影響，鋼材市場(chǎng)供需形勢(shì)有所好轉(zhuǎn)，鋼材價(jià)格止跌趨穩(wěn)。進(jìn)入8月份，鋼材價(jià)格有所回落，后期將呈小幅波動(dòng)走勢(shì)?！　′摬膬r(jià)格止跌趨穩(wěn)　　7月末，鋼協(xié)CSPI中國(guó)鋼材價(jià)格指數(shù)為109.50點(diǎn)，環(huán)比上升0.05點(diǎn)，升幅為0.05%，環(huán)比由降轉(zhuǎn)升；同比下降7.08點(diǎn)，降幅為6.07%。（見(jiàn)圖1）　　從全月情況看，7月份，CSPI中國(guó)鋼材價(jià)格指數(shù)平均值為109.90點(diǎn)，比6月份平均值上升0.91點(diǎn)，升幅為0.83%?！　￠L(zhǎng)材價(jià)格降幅收窄，板材價(jià)格由降轉(zhuǎn)升。7月末，CSPI長(zhǎng)材指數(shù)為116.17點(diǎn)，環(huán)比下降0.09點(diǎn)，降幅為0.08%，降幅環(huán)比收窄1.50個(gè)百分點(diǎn)；CSPI板材指數(shù)為105.22點(diǎn)，環(huán)比上升0.01點(diǎn)，升幅為0.01%，環(huán)比由降轉(zhuǎn)升。與去年同期相比，7月末，長(zhǎng)材價(jià)格指數(shù)下降5.78點(diǎn)，降幅為4.74%；板材價(jià)格指數(shù)下降9.03點(diǎn)，降幅為7.90%。（見(jiàn)圖2、表1）　　主要鋼材品種價(jià)格變動(dòng)情況。7月末，鋼協(xié)監(jiān)測(cè)的八大鋼材品種中，角鋼價(jià)格繼續(xù)上升，環(huán)比上升14元/噸；高線、冷軋薄板、鍍鋅板和熱軋無(wú)縫鋼管價(jià)格由降轉(zhuǎn)升，環(huán)比分別上升5元/噸、39元/噸、22元/噸和20元/噸；螺紋鋼、中厚板和熱軋板卷價(jià)格繼續(xù)下降，環(huán)比分別下降24元/噸、3元/噸和17元/噸。（見(jiàn)表2）　　各周鋼材價(jià)格指數(shù)變化情況。7月份，CSPI國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格指數(shù)在周小幅上升，第二周、第三周、第四周持續(xù)下降。進(jìn)入8月份，鋼材價(jià)格繼續(xù)呈小幅下行走勢(shì)。（見(jiàn)表3）